در گزارش پول من مطرح شد؛
بازارگردانان دقیقا در این روزهای بورس چه می كنند؟
به گزارش پول من رفتارهای هیجانی و تصمیمات غلط در بازار سرمایه سبب شده تا نه بتوان روی نزول شاخص حساب کرد و نه به صعود آن دلخوش شد، سیاست هایی که بازارگردانان را مجبور می کند تصنعی مانع از افت قیمت سهم شوند.
به گزارش پول من به نقل از مهر، هفته گذشته بود که مدیریت عملیات بازار شرکت بورس اوراق بهادار تهران در اطلاعیه ای در مورد ورود سفارش و انجام معامله از جانب تمامی بازارگردانان اعلام نمود که بازارگردانها در تمامی نمادهای معاملاتی متعهد به ایفای تعهدات بازارگردانی در ورود سفارش و انجام معامله نیستند. همین مساله سبب شکل گیری نظرات متفاوتی در مورد نقش آفرینی بازارگردانان در بازار سرمایه شد؛ آن هایی که با دسترسی به منابع مالی بعضی از شرکتهای حقوقی، مبادرت به خرید و فروش هایی می کنند که بعضاً منجر به جابجایی شاخص می شود.
در واقع بازارگردان ها می توانند متناسب با شرایط بازار، حجم زیادی سفارش خرید و یا فروش ثبت کنند.
در مشکلات و معضلاتی که هم اکنون در بازار سرمایه وجود دارد، کمترین وزن به فرایند بازارگردانی برمی گردد و به نظر می آید مهم ترین دلیل وضعیت کنونی بازار سرمایه، ناهماهنگی میان مسؤلان دولتی و برخی عوامل اقتصادی همچون کاهش نرخ دلار و چشم انداز کاهشی آن است؛ ضمن اینکه بالابودن نسبت پی به ای شرکتها را هم نباید فراموش کرد
اساساً، بازارگردان ها همواره طرف مقابل حجم معاملات سرمایه گذار را می گیرند؛ یعنی اگر سرمایه گذاران به دنبال سهام باشند، بازارگردان ها این سهام را خریداری می کنند تا زمانی که همه فروشندگان تأمین شوند و برعکس؛ پس اگر سرمایه گذاران بدنبال خرید سهامی باشند، بازارگردان ها این سهام را به فروش می رسانند تا تمام سفارش های خرید تأمین شود. ازاین رو بازارگردان ها عرضه و تقاضا را در بازارهای مالی تأمین و سهام را در میان فروشندگان و خریداران دست به دست می کنند.
در همین ارتباط، افشین آقابزرگی، کارشناس بازار سرمایه در گفتگو با خبرنگار مهر اظهار داشت: داشتن بازارگردان همچون ضوابط پذیرش شرکتها در بدو ورود در بورس یا فرابورس است و شرکتها می بایست حتما ساز و کار بازارگردانی سهام خویش را قبل از ورود به بورس فراهم کنند؛ اما متأسفانه این روزها زیاد این مورد را می شنویم که مکانیزم بازارگردانی باید منجر به پیشگیری از افت سهام در بازار شود؛ در حالیکه هدف اصلی از بازارگردانی این نیست؛ بلکه بازارگردان باید عرضه ها را کنترل کند؛ ضمن اینکه باید توجه داشت که منابع بازارگردان ها هم محدود است و نمی توان تمامی مسائل در ارتباط با شاخص بازار سهام را ناشی از عملیات بازارگردانی دانست و تصور کرد چون بازارگردانی وجود ندارد، یک نقیصه در تشکیلات بازار رخ داده است.
وی اضافه کرد: در مشکلات و معضلاتی که هم اکنون در بازار سرمایه وجود دارد، کمترین وزن به فرایند بازارگردانی برمی گردد و به نظر می آید مهم ترین دلیل وضعیت کنونی بازار سرمایه، ناهماهنگی میان مسؤلان دولتی و برخی عوامل اقتصادی همچون کاهش نرخ دلار و چشم انداز کاهشی آن است؛ ضمن اینکه بالابودن نسبت پی به ای شرکتها را هم نباید فراموش کرد.
این تحلیلگر بازار سرمایه خاطرنشان کرد: بازارگردان نمی تواند در مقابل شرایطی که سمت و سوی بنیادی شرکتها به آن سمت می رود، مقاومت کرده یا از آن ممانعت به عمل آورد؛ افزایش نقدشوندگی بازار سهام است که منجر به شکل گیری برخی فرآیندها در بازار شده است؛ اما اینکه بازارگردانان را سدی برای پیشگیری از کاهش قیمت در نظر بگیریم، تصور غلطی است که شکل گرفته در حالیکه پیشگیری از کاهش قیمت سهام وظیفه بازارگردان نیست.
نباید روند را به شکلی پیش برد که بلافاصله پس از اصلاح قیمت موقت، رالی صعودی را در بازار شروع کنیم؛ چونکه این امر، ایجاد فرصت های ویژه خواهد نمود و مناسب حال و روز بازار نیست
وی در پاسخ به این سؤال خبرنگار مهر در خصوص اینکه به هر حال شرکتهای حقوقی منابعی را به بازارگردانان تزریق می کنند تا به نفع آنها در بازار حرکت کنند، این مورد را چطور می توان تحلیل کرد، عنوان کرد: شرکتهای حقوقی، نسبت به کل منابع مورد نیاز خود، منابع چندانی به بازارگردانان تزریق نمی کنند؛ اما با همین منابع هم، اگر منظور ایجاد سد و مانعی برای کاهش قیمت باشد، حتما به هدف نخواهد رسید؛ چونکه منابع محدود تزریق می شود و به هر حال شرکت در اداره امور جاری خود نیز، احتیاج به نقدینگی دارد.
منطقی این است که از بازارگردان ها خواسته شود تا حداقل تلورانس مثبت را در نوسانات قیمت لحاظ کنند؛ نه اینکه یک سهم به صورت روزانه ۳ درصد مثبت بخورد؛ چونکه عواقب این چنین نگاهی این می شود که بالاخره برخی سهام از مدار نزولی خارج خواهند شد و از جانب سهامداران مورد معامله قرار نمی گیرند
آقابزرگی اظهار داشت: بازارگردان در یک سوی بازار سهام را می فروشد و در سوی دیگر امکان دارد که خریدار باشد؛ پس با خرید و فروش می تواند دامنه نوسان قیمت را محدود می کند؛ به شرط اینکه تعادل در قیمت بوجود آمده باشد؛ اما اگر این تعادل به وجود نیامده باشد، بازارگردان با انجام معاملات مضاعف و عدیده تلاش می کند که قیمت سهم را نزدیک به ارزش ذاتی خود برساند؛ ولی تصور اینکه منابع نامحدودی در اختیار بازارگردان قرار دارد که می تواند مانع از افت قیمت سهام شود، غلط است.
بازارگردان با انجام معاملات مضاعف و عدیده تلاش می کند که قیمت سهم را نزدیک به ارزش ذاتی خود برساند؛ ولی تصور اینکه منابع نامحدودی در اختیار بازارگردان قرار دارد که می تواند مانع از افت قیمت سهام شود، غلط است
وی در ادامه به عرضه راهکارهایی برای بهبود وضعیت بازار سرمایه پرداخت و اظهار داشت: ایجاد تعادل و ثبات در بازار از راه مدیریت امکان پذیر است؛ به این معنا که نقش آفرینی بازارگردانان یا نهادهای مؤثر مالی در نوسانات قیمت سهام مؤثر و مدیریت شده باشد؛ یعنی منطقی این است که از بازارگردان ها خواسته شود تا حداقل تلورانس مثبت را در نوسانات قیمت لحاظ کنند؛ نه اینکه یک سهم به صورت روزانه ۳ درصد مثبت بخورد؛ چونکه عواقب این چنین نگاهی این می شود که بالاخره برخی سهام از مدار نزولی خارج خواهند شد و از جانب سهامداران مورد معامله قرار نمی گیرند.
آقابزرگی افزود: این فرضیه ها باید کنار گذاشته شوند؛ ضمن اینکه نباید روند را به شکلی پیش برد که بلافاصله پس از اصلاح قیمت موقت، رالی صعودی را در بازار شروع کنیم؛ چونکه این امر، ایجاد فرصت های ویژه خواهد نمود و مناسب حال و روز بازار نیست؛ پس لازم است هماهنگی بین همه دست اندرکاران و مسئولانی که تصمیمات آنها می تواند بازار سرمایه را تحت تاثیر قرار دهد، صورت گیرد تا منتهی به اتخاذ تصمیمات کارشناسی شود.
نباید روند را به شکلی پیش برد که بلافاصله پس از اصلاح قیمت موقت، رالی صعودی را در بازار شروع کنیم؛ چونکه این امر، ایجاد فرصت های ویژه خواهد نمود و مناسب حال و روز بازار نیست
این تحلیلگر بازار سرمایه تصریح کرد: د ومین راهکار برای ایجاد آرامش پایدار در بازار سرمایه، پرهیز از ایجاد جو مثبت تصنعی است؛ به این معنا که با مثبت کردن بازار نمی توان فروشنده را ترغیب به این کرد که سهام خویش را بفروشد یا حتی او را به طمع قیمت بالاتر، از فروش منصرف کرد؛ این در شرایطی است که برخی مواقع با ایجاد روند صعودی شاخص، فروشندگان به تردید می افتند که سهام خویش را نفروشند؛ در حالیکه بازار از روند طبیعی خارج می شود.
منبع: pooleman.ir
این مطلب را می پسندید؟
(0)
(0)
تازه ترین مطالب مرتبط
نظرات بینندگان در مورد این مطلب