چالش های تأمین مالی غیرتورمی در فقدان مهم ترین ابزار سیاستگذاری پولی
به گزارش پول من، عضو هیات علمی دانشگاه امام صادق (ع) اظهار داشت: برای ایجاد تعادل در عرضه و تقاضای منابع مالی سیاستگذار پولی باید به شکلی عمل کند که در اقتصاد تعادل برقرار شود.
به گزارش پول من به نقل از مهر، کامران ندری؛ عضو هیات علمی دانشگاه امام صادق (ع) اظهار نمود: برای ایجاد تعادل در عرضه و تقاضای منابع مالی سیاستگذار پولی باید بگونه ای عمل کند که در اقتصاد تعادل برقرار شود. برای برقراری تعادل باید بگونه ای عمل شود تا عرضه مالی و اعتباری متناسب با تقاضای مطلوب در اقتصاد باشد.
ندری اظهار داشت: در دنیا سیاستگذاران پولی این کار را از راه نرخ بهره انجام می دهند، یعنی وقتی بانک مرکزی می بیند که اقتصاد وارد فاز تورم شده، متوجه می شود که احتمالا عرضه منابع مالی بیش از نیاز واقعی اقتصاد است و بدین سبب بانک مرکزی به جهت اینکه تورم را کنترل کند، نرخ بهره را زیاد می کند و افزایش نرخ بهره سبب می شود که تولیدکننده کمتر بدنبال اعتبار باشد، چون قیمت اعتبار بالا رفته است.
به گفته او، وقتی تولیدکنندگان اعتبار کمتری را بگیرند، طبیعتاً تقاضا با ظرفیتهای بالقوه تولید متناسب می شود و فشارهای تورمی از بین می رود.
ندری اضافه کرد: برهمین اساس بیشتر بانکهای مرکزی که در کنترل تورم موفق هستند؛ معمولا از متغیر سیاستی نرخ بهره برای مدیریت اقتصاد کلان استفاده می کنند؛ اما متاسفانه بانک مرکزی ایران به علت وجود محدودیت های مختلف نتوانسته است از تغییر سیاستی نرخ بهره به نحو شایسته ای استفاده نماید و این مساله یکی از اشکالات سیاست گذاری پولی در ایران است.
وی با تکیه بر این که عدم استفاده از ابزار سیاستی نرخ بهره مشکل اصلی سیاستگذاری پولی در ایران است، اظهار نمود: متاسفانه در چند دهه گذشته زمینه استفاده از متغیر نرخ بهره فراهم نشده و این یکی از ضعف های کلیدی بانک مرکزی در همه ادوار گذشته بوده است؛ چونکه هیچکدام از رؤسای بانک مرکزی نتوانسته اند ساختار را جهت استفاده از متغیر نرخ بهره مهیا کنند و محدودیت های زیاد قانونی مانع استفاده بانک مرکزی از این ابزار شده است.
ندری تصریح کرد: بانک مرکزی در دوره جدید اقدامات مهمی مانند اجرای سیاست تثبیت نرخ ارز، سیاست کنترل ترازنامه و سایر سیاستهای اجرایی را برای کنترل تورم انجام داده و ابزارهای نوینی را برای تامین مالی طراحی نموده است که شامل اوراق گام، فکتورینگ، تامین مالی زنجیره ای، برات الکترونیکی و سایر ابزارها می شود اما به علت عدم امکان استفاده از ابزار سیاستی نرخ بهره، استفاده از این ابزارها و سیاستها نیز به اهداف مورد نظر خود در کاهش تورم نرسیده است.
وی ضمن اشاره به اقدام بانک مرکزی در طراحی اوراق گام، اظهار داشت: اوراق گام فقط می خواهد اطمینان به دست بیاورد که منابع مالی در اختیار تولیدکننده قرار گیرد و شاخه خاصی از تولید را هدف گیری نمی نماید. بدین سبب اوراق گام ابزار تامین مالی هدفمند نیست، برای اینکه صنعت خاصی از تولید را هدف قرار نداده است.
ندری بیان کرد: اگر میزان تامین مالی که در اقتصاد روی می دهد بیش از ظرفیتهای تولید باشد، اوراق گام هم می تواند منجر به تورم شود، برای اینکه بیش از آن چیزی که ما در ظرفیت اقتصاد بالقوه داریم، تامین مالی فراهم نموده ایم. درنتیجه برای پیشگیری از این لطمه باید از ابزار نرخ بهره نیز به صورت فعالانه استفاده گردد.
عضو هیات علمی دانشگاه امام صادق (ع) اظهار داشت: در تامین مالی از راه اوراق گام، اعتباری را در اختیار تولید کننده قرار می دهیم تا بتواند تامین مالی تولید را پیش ببرد. اگر اوراق گام به خوبی طراحی و اجرایی شود، اساسا این اوراق در زنجیره تولید قرار می گیرد.
وی اضافه کرد: این نوع تامین مالی فقط به تولیدکننده ای که در بالای زنجیره تولید قرار دارد، امکان می دهد که در زنجیره تولید تصمیم گیری کند و در پایین زنجیره تولید تعادل بوجود آورد اما اگر تولیدی نباشد، به عنوان نمونه تیر آهن، مصالح ساختمانی، نهاده های کشاورزی و سایر نهاده های تولید، استفاده از اوراق گام می تواند به علت فشار تقاضا تورم ایجاد نماید.
ندری عنوان کرد: خودروسازی را درنظر بگیرید که برای تولید احتیاج به ورقه آهن دارد ولی تولید ورقه آهن محدود است، در این شرایط تولیدکننده هایی که اوراق گام دارند، برای دریافت ورق آهن محدود رقابت می کنند که این محدودیت قیمت را زیاد می کند. بدین سبب تامین مالی از راه اوراق گام در بعضی شرایط می تواند به تورم منجر شود.
عضو هیات علمی دانشگاه امام صادق (ع) تصریح کرد: در یک جمع بندی میتوان اظهار داشت که اگر میزان تامین مالی از ظرفیتهای تولید اقتصاد بیشتر باشد به تورم منتهی می شود. بدین سبب سیاستگذار پولی باید با بهره گیری از ابزار نرخ بهره تقاضای تامین مالی را به تعادل برساند تا استفاده از ابزارهای تامین مالی به تورم دامن نزند. نرخ بهره ابزار بسیار مهمی است که در سیاست گذاری پولی نباید از آن غافل شویم.
این مطلب را می پسندید؟
(1)
(0)
تازه ترین مطالب مرتبط
کامنت کاربران پول من در مورد این مطلب